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注册制和核准制的区别(注册制的优缺点总结)

新证券法今年3月1号起实行,创业板将正式试行注册制,不过对应的制度也需要配套更新了。

现在的发行制度还是核准制,发行人在申请发行股票时,不仅要充分公开企业的真实情况,而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件;证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请:证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作审查,还对发行人的营业性质、财务状况、经营能力、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查,并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。有立项-申报-审核-发行4大部分组成,其中审核环节聚集的行业大咖数不胜数,都是在资本市场身经百战,对拟IPO的项目基本可以问个底朝天。

一个项目从立项开始到发行,周期短则2年,3-5年周期是常态,一方面中介机构(券商、律所、会所、评级等)为企业提供上市前辅导,挖保代的时候,经常会提到会里有项目,一审二审……,具体什么时候可以跳槽,他们自己也拿不准,毕竟项目报到会里,是有半年的锁定期。

是否是问题企业,监管层会在上市前把一道关,不合格的企业上市是异常艰难的,或者根本就没法上市。

随着注册制的到来,原来的事前把控演变成了事后监督。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。这对拟上市企业要求自身素质要过硬。

之前看过很多上市公司造假的新闻,对于中介机构的处罚也愈加严苛。

5月15日投资者保护日的时候,易主席发言中也提到对财务造假等恶性违法保持零容忍,净化市场生态,进一步取信于市场。


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