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ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)

读近200页的一份年度财报真是件费时、费力、费眼睛的辛苦活。

今天休息一下,随便聊聊读财报的小心得和感悟。

说说评价企业盈利能力的财务指标

企业经营的目的是为了盈利,虽然这种说法有点俗,直接说出来可能会被一些有理想有抱负的人才所鄙视……

ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)插图

可是我还是坚持这个观点。

逆向思维的方式能更好的说明这个问题。

盈利的另一面就是亏损

亏损有两种:短期亏损长期亏损

短期亏损如果能够换来后期的盈利也ok,毕竟企业只要现金流不断就可以活下去。

如果企业长期亏损且盈利无望,耗光股东投入的资本金就只能破产清算了,况且有些股东看到经营不如预期就会提前放弃,要求企业破产清算结束经营的,这就是所谓的及时止损。

所以说,企业经营的目的就是为了盈利,一点也不为过。

《利润表》是反映企业经营成果(盈亏)的财务仪表盘。

再次把之前做的利润表使用说明贴给大家看看,科普一下财务会计常识。

ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)插图(1)

分析和评价企业的盈利能力,我最喜欢看3个指标:销售毛利、经营利润、净利润,绝对值相对率都要看,认真分析+仔细琢磨。

1、销售毛利=收入-成本

销售毛利是企业利润指标的最大值。成本是企业获得收入的直接且必要耗费,销售毛利就是企业利润的天花板。

2、经营利润=收入-成本-费用(销售、管理、研发、财务)

经营利润一般只有在企业内部的管理会计报告中才能看到。

这个指标反映企业主营业务的实际经营利润,不包括企业非经营活动产生的利润。

这个利润可以作为企业经营基本盘的判断指标,用来选择和评价项目非常适合。

ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)插图(2)

如果会计报表的数据替代,那就用《利润表》里的营业利润

国内《利润表》的营业利润里扣减了企业的其他收益和减值损失。

国内上市公司年报里的营业利润计算公式为:

营业利润=收入-成本-费用(销售、管理、研发、财务)±投资收益±其他收益-资产处置收益

3、净利润=收入-成本费用+收益-损失-所得税

企业经营获得的利润,按照规定必须缴纳企业所得税,税率25%、小微企业20%、高科技企业15%。

交过企业所得税后的净利润,就是企业经营的最终成果。

ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)插图(3)

除了3个我最常用的利润指标外,我还想特别强调一下:EBITDA 税息折旧及摊销前利润(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)

芒格说“EBITDA是狗屁利润”,我认为这是对EBITDA最恰当、最客观的描述。

经常听有人说自己的业务很赚钱,EBITDA有20%+

我脑子里就默默飘出一串数字: 2 5 0 / 2 5 0 / 2 5 0 / 2 5 0 / 2 5 0 / 2 5 0 / 2 5 0

EBITDA用来预测和分析企业6个月以内的现金流还蛮好用的,除此之外我再也想不出有什么更好的场景需要这个指标了。

把EBITDA当做盈利能力的指标,在我看来不是脑残党就是骗子同党

评价企业的盈利能力为什么要用排除掉一部分费用不考虑的财务指标。

看利润空间最大值和天花板就看销售毛利(销售价差)。

看经营能力就看经营利润,再不济用营业利润凑合也可以,总之用收入减去全部成本费用后的利润。

ebitda计算公式(国内ebitda利润报表计算方法)插图(4)

看上去漂亮又洋气的EBITDA有啥用,尤其对于重资产运营的企业,用这个指标说自己盈利能力强,简直就是耍流氓!

重资产类企业初始运营前和后续的业务扩张,都需要投入大量资本支出CAPEX。这些投资在资产的使用期限内通过折旧摊销进入企业当期利润表(经营损益)。

折旧摊销虽然不需要企业当期支付现金,不影响当期现金支出,但实质上企业早已为它提前支付过真金白银了。

重资产行业为了维持合理的规模,获得预期的规模经济效应,会采用借债的方式来筹措部分资金,由此而产生的利息费用,就是企业经营的必要费用。

分析企业的盈利能力,应该用企业的经营利润,也就是企业的收入扣减全部成本和经营费用(销售费用、管理费用、财务费用)后的利润。

不考虑利息费用和折旧摊销的利润是不完整的,看这个利润有什么用?自己骗自己玩儿吗?

用EBITDA代替营业利润作为盈利能力指标,就像是臭狗屁一样,只会污染环境、扰乱视听。

总之,固定资产的折旧和无形资产的摊销,都是企业为换取当期收入而提前付出的成本费用。

企业经营借款而产生的借款利息费用就是企业的经营费用。

折旧、摊销、利息费用都是企业的经营费用,都是企业必须要负担的费用,不能不考虑。

剔除折旧、摊销、利息费用的EBITDA不适合作为评价和分析企业盈利能力的财务指标。

再次引用芒格老先生的话——“EBITDA是狗屁利润”


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